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“学历门”后唐骏新马甲:大华建设险遭退市


 “学历门”事件后,美国西太平洋大学博士唐骏以另一个“马甲”重回公众视野。

  8月24日,大华建设(Nasdaq:CAEI)宣布已完成以2500万股普通股的价格收购上海联游网络有限公司(下称联游)60%股权的交易。 此番收购交易后,唐骏通过个人全资控股的First Jet投资有限公司持有大华建设31.2%的股份,唐骏本人亦被任命为大华建设董事长。

  8月25日,本报记者多方联系唐骏采访,但此前一向高调的他,此番却一改常态,拒绝了记者的采访请求。

  值得注意的是,唐骏此次借壳上市的对象——大华建设自今年5月18日起至今,股价一直低于1美元,触及纳斯达克交易所规定的退市红线。 另外,大华建设在提交给美国证券交易委员会(SEC)的8-K文件中,没有直接提及唐骏的博士学位出处,仅称其“分别在美国、日本、中国获得博士、硕士、学士学位”。

  联游估值2500万美元

  总部位于上海的联游专注于自主开发基于中国神话传说和史诗形象的大型多人在线角色扮演游戏作品。 根据大华建设提交给SEC的文件,联游借壳大华建设的上市计划绸缪多时。 大华建设与唐骏的接触其实从去年10月就已开始。 当月8日,时任大华建设董事长的罗肯易与唐骏在上海的万豪酒店第一次碰面,当时双方讨论的主题是通过一个互联网平台提供住房装修服务的项目。

  正是在这次为时40分钟的会面中,唐骏表达了他希望通过利用互联网技术帮助大华建设发展新业务的兴趣。 随后的10月26日,罗肯易带领大华建设首席财务官、副总裁、董秘等人再次在上海会见了唐骏。 这一次,讨论的主题变成了大华建设是否有兴趣收购一家网络游戏公司,从而帮助企业实现商业模式的转型。

  事实上,此时的大华早已陷入业绩不佳的困扰。 大华建设自从2008年下半年开始股价就一直低于5美元,今年则长期在1美元以下.去年11月2日,大华建设暂时同意以2500万股普通股换取联游网络60%的股份交易提案。 而之所以同意这样的作价,是因为唐骏在会谈中表示,联游未来的有形与无形资产加上市场价值的估值能达到5000万美元。

  在达成与大华建设的初步意向之后,唐骏立即开始着手对联游改造。 根据大华建设对关联交易的描述:去年年底至今年初,唐骏总计借给联游超过1600万元人民币,之后同意将部分借款转为股权。

  今年1月8日,联游原股东Wang Su Ping把其拥有的80%联游股权转给唐骏。 1月13日,联游将注册资本由50万元人民币扩充为1000万元人民币。 增加的部分由唐骏出资760万元,Ms.Zhu出资190万元。

  在一系列的交易完成之后,2010年1月25日,唐骏执掌的新华都旗下公司港澳资讯,正式向外界宣布收购千寻网络、联游网络、弘扬科技、胜龙团队四家IT公司。 唐骏当时告诉本报记者,此次收购交易金额为2500万美元,其中20%以现金支付,80%以股权支付。

  根据8月24日大华建设提交的8-K文件,此番交易的具体设计为:大华建设收购新冠科技(New Crown Technology)60%的股份,而新冠科技持有100%联游股份。 为收购新冠科技60%的股权,大华建设向唐骏全资拥有的First Jet发行2500万股普通股,每股票面价值0.001美元。 唐骏由此通过个人全资控股的First Jet持有大华建设31.2%的股份,取代晶艺集团成为大华建设的第一大股东。

  8月18日,大华建设正式向First Jet发行股份,当天其收盘价为0.615美元计算,据此计算,大华建设2500万股份的市值为1537.5万美元。 再将此换算成联游的60%股份,联游的估值约为2562.5万美元。

  险遭退市的壳

  通过借壳大华建设,唐骏兑现了其三个月内实现联游上市的承诺。 但值得注意的是,这是一个险遭退市的壳。

  交易所公开资料显示,大华建设主要从事建筑钢结构、外围护结构及其相关工程设计、制作和安装,建筑生态系统的设计及建造,建筑智能节能系统的开发与利用等,于2007年9月28日在美国证券交易所挂牌交易,并于2008年5月转到纳斯达克市场。

  正望咨询首席分析师吕伯望认为:联游此次实现借壳上市的大华建设面临退市困境。 吕伯望解释说:美国证券委员会规定,在纳斯达克上市的公司,连续30个交易日股价低于1美元,需要向纳斯达克提交解释说明;如果3个月内不能把股价提升至1美元以上,且无正当理由,则将面临退市。 如果将股价提升至1美元,且持续30个交易日,则可继续交易。

  记者查阅大华建设的股价走势,其自今年5月18日至今,股价就一直低于1美元,触及退市红线。

  “股价低于1美元并不是大华愿意卖壳给唐骏的主因。 ”一家不愿透露姓名的纳斯纳克上市公司的CFO告诉记者,虽然纳斯达克市场有1美金退市的相关政策,但是企业很容易通过并股等技术手段解决这一问题。

  “大华建设的关键问题还是在于业务做不下去了。 ”该人士分析说。 根据大华建设8月16日发布的2010年第二季度财报显示,期内其合同营收570万美元,较去年同期的3060万美元相比大幅下滑2490万美元,降幅为81%;净亏损330万美元,而去年同期则盈利2500万美元。 财报称:这主要是由于项目数量减少所致。

  唐骏新“马甲”

  大华建设公布收购信息后的8月24日,其股价收盘报0.99美元,比上一个交易日大幅上涨了0.31美元,涨幅高达45.59%。

  一位接近唐骏的消息人士此前曾透露,唐骏要将更多的精力放在港澳资讯,逐渐远离新华都,特别是新华都的具体管理业务。

  目前,唐骏同时还担任新华都总裁,云南白药、紫金矿业、青岛碑酒董事,以及新华都慈善基金会执行理事长等职务。

  唐骏此前在接受记者采访时曾表示:其始终忠情于IT,“因为传统行业,比如零售,主要是控制成本,创新空间不大,不符合我的个性”,而IT行业受技术创新、商业模式创新推动,这才符合他的个性。 有业内人士认为,尽管唐骏发表这番“忠情IT”宣言的时候,尚未牵扯上“学历门”,但这种表态,无疑为在新华都的进与退都提供了理由。 尽管联游相关资产注入后,大华建设股价逼近1美元的红线,如果接下来联游没有过硬的业绩,大华建设的退市危机并不能彻底消除。

  联游公开资料显示,其目前拥有两款自主研发的游戏引擎《涡轮》以及《天启》,并且在此基础上自主开发了两款游戏《战国Online》与《逆天》。 一位不愿透露姓名的网游公司CEO说:联游相关产品尚未运营,“也就是没业绩,怎么支撑股价?”另一位不愿透露姓名的网游公司CEO对记者表示:“听说过这家公司,公司的一些人是从光通出来,有一定的产品研发能力,但市场运作能力较差。 ”

  “美国的壳是不值钱的,所以也不像国内这么多借壳上市的案例。 ”上文提及的纳斯达克上市公司CEO对记者表示,对于大华建设这样业绩萎靡的公司来说,“有人愿意接盘肯定很高兴,毕竟等业绩继续恶化,壳就更不值钱了,或许还可能出现背上债务的情况。 ”

  8月25日,记者未能联络大华建设相关人士就此置评,其交易文件中披露的投资者关系部联系人Michael Tieu的电话转至留言信箱,截至记者截稿时未有回复。 记者拨打大华建设官方网站上公布的珠海总部联系电话,一位接听电话的人士称:“我们不是大华,我们是做玻璃幕墙的。 ”
大华建设已岌岌可危

  据悉,上周五大华建设股价终于结束了连续两日的下跌,出现小幅反弹,再次与新低擦肩而过。 此前,为了帮助联游度过新游上市前的“严冬”,唐骏已提出合股方案。 然而低迷的成交量显示,资金面对大华的观望态度并未因此改变。

  11月26日大华建设开于0.680元涨幅达4.33%,随后直线回落至0.65元,直至收盘其股价仅有三次波动,最终报收0.65元。 这也是继梁咏伦宣布《战国OL》全民测试当天大华建设大涨10% 后的第二大开盘涨幅。

  与此同时数据显示,大华目前的日均成交量仅8.90万,且近日成交量更是连续下滑,26日的单日成交量仅有7.17万。 自联游入住大华以来,在经历了短暂的放量拉升之后,随着股价触及1美元大关,大华建设量价齐跌,进入了长时间的低迷期。

  分析人士表示,从盘面上分析,目前大华建设最大的问题还是在于成交量。 成因则是联游旗下尚无一款正式运营的游戏,使得投资者对其未来盈利能力无从考证。 而如此低迷的成交将直接导致大华股价的脆弱,一旦投资者所期盼的“新游上线”消息落实,不排除大华股价在当天出现大幅波动的可能。

  此外,为了让等待新游上市的大华顺利度过冬季,今年10月大华建设已向SEC提交PRE 14A发布2009年年度股东大会的通知,提出了一项合股计划,准备将现在的普通股最少二合一,最多四合一,合并的比例和时间由董事会决议,同时将授权可发行的普通股数量由此前的1.5亿股降低到1亿股。 股东大会的召开时间为2010年12月7日。

  对此业内人士强调:合股并非真正意义上的增长,在市场及资金面并不看好或是观望气氛浓重的时候,大华此举虽能显示其对自身股价的调控能力,但同时从长远角度来看也让投资者对大华未来的发展蒙上了一层更深的阴影。

  尽管外界对于大华建设一片质疑之声,但大华CEO梁咏伦依然信心满满。 梁咏伦表示为《战国OL》第四轮封测的圆满完成表示高兴,这表示该游戏向商业化又迈进了一步。 同时《战国OL》目前处于最后的调整阶段,不久就会正式推出。
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唐骏减持大华建设600万股 持股比例降至22.6%

北京时间12月21日消息。 根据大华建设(CAEID)在12月17日向美国SEC提交的文件显示,大华建设董事长唐骏在12月9日减持了600万大华建设股份,减持价为0.55美元。 减持后唐骏仍持有大华建设1900万股。 约占总股本的22.6%。

大华建设于12月18日宣布将在今晚实施4股合1股的合股计划。
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大华建设退市风波 唐骏式资本腾挪术乏力  

  唐骏式“双边桥”介入

  然而,正是这样一家失控且连年亏损的企业,却被金牌职业经理人、资本运作高手唐骏相中,将旗下联游网络60%的股份注入大华建设并主导了一场工程装饰公司变脸网游公司的资本大戏。

  2010年8月,大华建设以2500万股普通股的价格收购新冠科技60%的所有权,后者控有联游网络100%的所有权。 交易完成的同时,时任新华都集团CEO的唐骏被正式任命为大华建设的董事长。

  联游网络是一家MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)开发商和运营商,主攻中国市场MMORPG的开发和运营。 无论从公司业务领域或业态而言,联游网络与大华建设均大相径庭,而大华建设此前也未有明确进军网游的战略规划,其突然收编一家由新任董事长唐骏掌控的网游公司,自然难掩唐骏操作的痕迹。

  “大华建设7月收到退市警告时,正是其股价和业绩萎靡不振时,而唐骏曾对外承诺要使联游网络三个月内上市;于大华建设而言,注入联游网络可提振股价以防退市,于联游网络而言,唐骏兑现了承诺,双方各取所需。 ”丁辰灵告诉时代周报记者,这是典型的唐骏式双边桥资本运作,于唐骏而言是一个双赢的项目。

  唐骏在上任大华建设董事长后曾公开表示:“此项交易完成后,大华建设能藉此占领大规模的、迅速增长中的中国网络游戏市场,通过多样化营收渠道的方式来增强自身的商业模式。 两家公司业务和技术的整合将推动大华建设的业务增长和运营效率,最终创造出更高的股东价值。 ”

  然而,一边描绘美好愿景的唐骏却又一边反其道行之,不断在二级市场抛售大华建设的股票,据悉唐骏已基本售罄其股份。

  “大华建设的盈利能力如何、联游网络对大华建设的贡献率有多少,唐骏不可能不知道。 ”一位资深IT人士向时代周报记者评述,“唐骏抛售股票正是其淡出大华建设的表现,大华建设或临退市,于唐骏个人而言,影响并非致命的。 ”

  “唐梁”内讧真相泄密

  虽然影响并非致命,但唐骏仍希望提振联游网络的业务以提升大华建设的整体业务。 将联游网络注入大华建设后,唐骏曾将联游网络的员工“大换血”,并裁员老骨干而“得罪”联游网络创始人梁咏伦,引爆了“唐梁”内讧,而双方内部往来的邮件却恰巧泄密港澳资讯未来有可能被唐骏装入大华建设。

  2010年12月,梁咏伦向公司全体员工发送内部邮件,连续四次质疑唐骏裁员的背后动机;并指责唐骏在没有开过董事会并形成任何决议的情况下强制接管公司。 联游网络的内部员工向时代周报记者描述了“唐梁”内讧的具体细节:“2010年12月1日,唐骏在例会中称,联游网络必须调整,不听指挥的都要离职;第二天便有高层与相关员工进行一对一谈话,洽谈裁员事宜;第三天上午正式开始裁员。 ”

  正是唐骏的“快刀”惹怒了创始人梁咏伦。 为替老骨干“出头”,梁咏伦即刻向包括唐骏在内的所有员工发送内部邮件,质疑唐骏:“为何在已拿回所有投资并获得超过1500万美元的利益情况下,要把联游的原始骨干开除?是否只是想把港澳资讯的业务装在大华建设的壳里?”

  对于梁咏伦裁员的质疑,唐骏回复的邮件简短而强硬,表示联游必须做到一个“简单+勤奋”的公司,同时唐骏在邮件中表示,“1、没有给我反馈的,明天上午必须发给我;2、没有和团队沟通的,明天完成,然后也反馈给我”、“我们不需要任何讲条件的员工,也不做任何妥协,我们要我们的团队纯洁”。 最后,邮件正文以“你们按照我的要求去执行”结尾。

  “唐梁”内讧就此引爆,唐骏强硬“大换血”是否可提升联游网络对大华建设整体业务的贡献,或者是唐骏下一轮资本运作的筹码,有待验证。 如果真如梁咏伦在邮件中猜测那般,港澳资讯或被装入大华建设,那么如何让大华建设远离1美元的退市警戒线,或许就是唐骏亟待解决的问题。
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