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雅虎约定阿里IPO标准:估值至少达735亿美元


5月25日上午消息,雅虎最新提交的SEC文件约定了阿里巴巴未来IPO的“合格”标准:融资毛收入不低于30亿美元,需较阿里回购雅虎每股价格溢价110%。 根据目前阿里350亿美元估值计算,未来IPO时阿里估值需要达到735亿美元,发行价要超过28.35美元。

  735亿美元是什么概念?按照上个交易日收盘计算,百度的市值是413亿美元,腾讯的市值是513.7亿美元。

  雅虎此前持有阿里约10.46亿股普通股,占阿里全部流通股的约42%。 根据已达成的协议,阿里将用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里优先股,回购雅虎手中持有阿里股份的50%。 如果阿里在2015年12月前进行IPO,阿里有权在IPO之际回购雅虎持有剩余股份中的50%。

  不过雅虎对阿里IPO定出了“合格”协定,要求必须满足以下4个标准:

  第一,融资毛收入不低于30亿美元。 第二,阿里在香港证券交易所或美国证交所上市,或在特定情况下,在中国大陆上市。 第三,IPO发行价较阿里回购雅虎股份每股价格溢价110%。 第四,其中一家全球IPO承销商由雅虎选择。

  根据阿里与雅虎目前达成的回购协议,雅虎出售价格不低于每股13.50美元,根据这一数字,阿里估值达到350亿美元。 而按照雅虎对阿里未来IPO的约定,阿里IPO时发行价需高于28.35美元,估值至少需要达到735亿美元。

  如果阿里未来上市达到上述标准,雅虎将根据阿里的选择,可以在IPO时把剩下的10%(约2.615亿股股票)卖回给阿里,也可以卖给IPO购买者。 而届时的阿里的回购价格,相当于给承销商折扣的IPO发行价。

  不过阿里目前一直对外强调,暂无任何上市计划。

  雅虎也对上述“未上市”的风险做出规避:如果阿里在2015年12月31日前仍未启动“合格的IPO”,雅虎将有权在阿里未来上市时,雅虎将不会依照协议,而是以自主出售的方式卖出上述股票。

  根据雅虎和阿里目前达成的交易、以及雅虎SEC文件的约定,可以估算出雅虎所持阿里股份的价值:除了已经达成交易的20%价值71亿美元,剩余20%未来溢价110%则最少需要达到149.1亿美元,意味着雅虎通过10亿美元购买阿里股份的价值,将最少达到220.1亿美元,翻了至少22倍。
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