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线上律师事务所Legalzoom上市路演PPT详解


线上律师事务所Legalzoom上市路演PPT详解

美国在线法律服务运营商LegalZoom.com目前正在进行IPO路演,发行价区间为10-12美元,计划发行800万股,融资额约8800万美元,承销商为摩根斯丹利、美林证券等。 计划将于7月30日当周在NYSE上市交易,代码LGZ。 本文将结合路演视频PPT、及招股书和财报数据进行路演注解。

据招股书说明,该企业于1999年在加利福尼亚州成立,又于2007年在特拉华州重新设立(reincorporated);2001年法律服务网站legalzoom.com上线运营,专注于为中小企业客户和家庭个人提供简洁、高效、廉价的一揽子在线法律服务。

公司CEO表示,Legalzoom的运营模式并不直接提供传统的律师式法律建议,而是通过智能系统帮助用户在线自助制作简易法律文书(如注册有限责任公司、申请商标、草拟合同、制作遗嘱和委托书等等)、或利用网络平台撮合客户和独立的第三方律师进行远程交易、或提供长期的一揽子法律服务计划以及其他服务等,被誉为“律师事务所的互联网模式”。

2012年1月31日公司董事局通过上市决议,募集所得资金将用于公司业务扩张和实现国际化目标。 目前风险资本PolarisVenture Partners及InstitutionalVenture Partners分别持有其35%、15%发行前股份。

路演报告分为以下几个部分

一.CEO (Suh) 介绍了 Legalzoom概况:
1. 公司愿景
2. 公司服务产品
3. 公司客户特点
4. 公司经营成就
5. 投资亮点
6. 行业现状和趋势
7. 公司竞争优势
8. 未来发展策略

二.CFO (Fre)介绍了公司财务状况
1. 重要财务状况
2. 财务管理目标
3. 投资亮点

具体报告部分

一.CEO (JohnSuh)的报告

1. 公司愿景

Legalzoom.com致力于执在线法律服务行业之牛耳,并成为未来中小企业和家庭寻求法律服务的第一选择。

美国是一个法治国家,无数美国人和企业一生之中都要不断与法律打交道。 作为联邦制下的普通法国家,美国联邦法与州法自成系统、叠床架屋;而五十个州之间,大量法律规定差异巨大,此外还有庞杂的地市级法律横亘其中,其法律体系之复杂为常人所难把握,因此孕育了巨大的法律服务市场。 研究机构指出仅2010年该市场价值就高达2660亿美元,其中又有970亿美元的法律服务主要面向中小企业和个人;但是同时,传统的由单个律所或律师提供服务的模式并不适合中小企业和个人需求,他们经常难以意识到需要何种法律服务,或因高昂且不可预测的律师费用而对法律服务望而却步,据统计2011年美国平均律师费用超过318美元每小时,因此这一细分市场的需求未得到有效发掘。 而Legalzoom所提供类似服务的收费是他们的十分之一到五分之一甚至更低。

研究机构又指出,仅在2009年美国就有超过2600万个雇员规模少于10人的小生意,可开发客户潜力巨大;Legalzoom则预期2011年将有超过200万个新设立的小生意,并因此带来有限责任公司注册登记的法律服务收入大增。

虽然Legalzoom并不仿效传统律师直接对客户提供法律意见,也并不以UPL模式(主要指无律师资格者从事法律实务)进行经营,但公司将发挥现代互联网手段和线下人力资源相结合的优势,建设智能化法律服务平台,提供一般性的法律咨询,鼓励用户在线自助完成一般非讼业务,对疑难问题则利用平台撮合用户和线下律师,并且通过挖掘注册用户的消费潜力,提供长期一揽子法律服务计划等,培育一批能带来稳定收入的客户群,力争创造出颠覆性的新型法律服务模式,成为业界翘楚。

2. 公司服务产品

根据招股书的详细说明,公司提供的核心产品主要有以下三类:

interactive legal document互动型法律文书制作
(如中小企业的有限公司注册、股份公司注册和商标申请;个人的委托信托、遗嘱、信托等);

subscription legal plans长期法律咨询服务
(在付费使用期内可多次享受一揽子服务;付费期自30天到两年不等);

subscription registered agent services 持牌律师撮合交易
(主要采用利润分成制)以及其他服务(如网络法律图书馆、合同文书复核等);

而根据路演报告的说明和详细的财报数据,目前较具规模的服务产品主要有:针对中小企业的有限公司注册、股份公司注册、非盈利机构注册、商标事项、版权事项、专利事项;以及针对个人和家庭的遗嘱、委托诉讼代理人、生前预嘱、生前信托、离婚事项、更名事项等等,见下图:

3. 公司客户特点

Legalzoom主要面向中小企业和家庭个人提供法律服务:

首先,与传统的线下律师和律所不同,Legalzoom的客户群呈现出网络化、普遍化和广泛化的特征,数量庞大,过去十年中服务了超过200万名用户,任何律所都难望其项背;

其次,与类似的其他线上法律服务平台商不同,Hyatt Legal Plans 和 ARAG主要面向中大型企业,LegalShield主要面向家庭个人,而Legalzoom则主要面向中小企业和家庭个人;

最后,用户群体被分类为普通用户consumer和注册客户subscriber,后者比前者具有更高的客户生命周期价值(customer lifetime value),公司将一如既往地扩大客户规模、促进客户转化、发掘客户潜力。

4. 公司经营成就

2001年Legalzoom.com开始上线运营,十年间已累计服务超过200万名用户,2011年实现收入1.56亿美元,品牌知名度位居全美第一,净推介者比例高达65%(即用愿意向朋友推荐本产品的客户百分比减去不愿推荐的客户百分比所得结果),并且网站的技术基础和人气基础均相当牢固。

这里需要说明一下的是

(1) 主营业务收入主要由三大类构成:一次性服务收入(transaction revenue),注册付费收入subscription revenue和其他收入(other);第一类收入一直占据重要地位,第二类收入比重逐渐增加,第三类收入比重变化不大,反映了公司盈利模式从一次性自助服务收费为主向一次性服务提供与长期服务相混合模式转变的趋势,意味着盈利稳定性有所提高;

(2) 公司的收入确认方法自2010年起改为按服务提供期间按直线法分期确认收入,并在服务成果发送至客户之时完全确认收入,反映到资产负债表上会形成大量预收款;

(3) 而customer客户的确认方式参见财报;subscriber则专指注册并付费长期使用本网站的用户;

(4) 公司的主要营业地区或收入来源地区目前集中于亚里桑那州、德克萨斯州和加利福尼亚州等中小企业发达地区;

(5) 路演报告中提及按净推介者比例高达65%,并且每10名legalzoom用户中就有9名愿意向亲朋推荐使用lgealzoom;

5. 投资亮点

路演报告提及的投资亮点主要有:

(1) 将巨大的法律服务市场潜在需求转变为现实收入;
(2) 通过强有力的规模效应、系统和流程优势实现行业领导者地位;
(3) 潜在注册付费用户的高增长动力;
(4) 将投资多种增长杠杆以促进市场份额扩大和经营业绩增长;
(5) 优秀的管理团队

说明:(1) 公司将自身定位为专注于服务中小企业和家庭个人,利用互联网平台克服传统法律服务价格昂贵、可获性差、耗时冗长等弱点,为中小企业与家庭个人提供规模化、智能化、便捷化、低价化、专业化的法律自助平台、咨询平台和中介平台,将大量潜在的需求转化为有效需求并变为公司的收入;并且未来将改变线下律师律所之间的行业生态,将线下提供服务、一对一式的传统法律服务模式转变成网上提供服务、一对多式的新型法律服务模式;

(2)公司目前拥有超过400万用户,在市场推广和宣传方面投入巨大,2009~2011年销售及市场费用分别达到3267万、3632万、4189万美元,占当年总营业费用的31.5%、29.1%和27.9%,在总投放不断增长的基础上占成本比逐渐下降,并将持续通过大量的市场推广和宣传获取更多的客户;同时,大量线下的独立第三方牌照律师和律师在公司网站注册并从事零售式咨询服务,仅在加州就有超过20%的有限合伙律所加入本平台,涉及公司法、移民法、家庭法、商业法等多个热门领域,如此集思广益的规模优势是任何单个律所所不能具有的;

而且,公司网站经过近十年的运营,技术完备,内容丰富,流程科学,任何需要快速完成自助法律文书制作的客户,只要登陆网站后逐条回答提示问题,即可在二十分钟内生成简单的文书如合同、商标申请书、设立有限公司申请和遗嘱等等,公司还在旧金山建立了专门的研究和发展中心为企业发展提供战略支持;

(3)质优价廉的服务将使未来的注册付费用户录得高速增长。 如遗嘱制作价格只需69美元、注册公司只需99美元,而注册后长期使用本公司服务的用户只需159美元包年,随着用户基数的膨胀、注册付费用户的增加、服务品种的多元化,未来企业收入将异常可观;

(4)公司将对网站建设、市场推广、人力投资、新业务开发和跨州、跨国扩张等方面进行持续投资;

(5)管理团队简介:CEO John Sun毕业于哈佛大学, 2005年加入公司董事局,2007年成为首席执行官,之前在全球供应链管理企业StudioDirect以及软件企业Castling Group担任首席执行官;

CFO Fred Krupia 毕业于伊利诺伊大学和加州伯克利大学,曾在普华永道会计师事务所工作,美国执业注册会计师CPA;2008年4月出任公司财务总监,之前有在高成长性企业超过30年的工作经验,在加入本公司前Krupia先生在生物燃料企业Atlrea担任财务总监;

除此之外本公司还拥有其他500多名优秀员工;

6. 行业现状和趋势

互联网对传统法律服务市场的渗透日渐显现,公司及时有力地把握了这一趋势。 在线法律服务市场中,公司法相关事宜的市场蛋糕高达1690亿美元,而消费者退税申报相关事宜市场蛋糕高达1470亿美元,这其中规模以下、主要涉及中小企业和家庭个人的部分价值970亿美元,公司主要专注于这部分市场价值。

Legalzoom并不希望进入传统的律所模式。 这方面的市场已经高度成熟发达、竞争激烈,如全美最大100家律所的前四位合计收入就超过80亿美元,拥有法律工作者上万名,他们声誉悠久、高度专业,主要专注于大企业的市场。 Legalzoom并不试图与他们成为直接竞争者,而是谋求合作;

而独立代理律师模式(Solo Practitioners)主要面向中小企业与个人,40万名律师分散在全美各地,可获性和辐射力差,而且价格高昂,使大量潜在法律服务需求未被满足;Legalzoom要做的就是利用互联网整合这些资源,创造新型的业务模式。

“碎片化”也是中小型法律服务市场的一大特色:

法律服务的供应是分散的。 40万个独立法律工作者散布在50个州的2950个城市中,加上数以千计的地方法律和知识水平限制,大都对其他州的法律了解较少,譬如西岸的客户要在东岸处理诉讼需要费力地联系东岸的律师;同时,法律服务由于受制于各州法律不同,单独的一个州的律师或律所也难以实现规模化发展。 ;

法律服务的需求也是分散的。 2600万个中小型企业,加上每年新增的200万个新企业,还有3亿美国人的法律需求,市场上如此巨大的需求和供应,数百年来都没有很好地契合在一起,互联网的出现足以改变这一现状。

Legalzoom希望将线下分散的各州法律服务资源集中起来,规模化地将服务资源传递给用户以解决各式各样的需求。 仅在2011年,公司就收到超过49万个服务订单,包揽了加州超过20%的新有限公司注册,同时也是美国排名第一的商标申请代理。 10个Legalzoom的用户里有9个都表示会向亲友介绍本公司平台。

此外,我们的网站界面操作简单快捷,不需要太多复杂的知识,一登陆网站首页客户就能很容易地通过智能指令快速寻找到自己所需内容并完成自助服务。

7. 公司竞争优势

公司的竞争优势来源于高质量(quality)、客户关注度(care)和合理价格(value)以及我们庞大的用户群体。 具体而言,我们拥有行业领先的品牌优势和知名度;超过十年的从业经验,强大的线下智库支持,和对客户及政府反馈信息的主动评估则强化了这一经验;优秀的服务质量,能满足客户的各种法律需求;先进、便捷、高速的网站系统和业务流程等。 我们的网站平台既是一个“法律文书制造工匠”,又是一个长期法律服务计划的供应平台,而且一直坚持服务顾客的理念,这些都构成了我们的高附加值要素。

公司还拥有不可比拟的成本优势。 传统的律师和律所模式下,薪酬成本是提供法律服务最主要的成本,而且人力成本的固定性很差,属于可变成本,即使没有案子通常都要支出人工,资源浪费严重;而Legalzoom并不或很少自己直接雇佣律师,可变成本较少,固定成本较多,随着营收的扩大将不断摊薄单位营业成本;而且利用网络的优势可以轻松实现闲置人力资源的激活,而且不需要为闲置人力资源支付成本,所以营业成本将大大低于传统模式。

Legalzoom的服务质量也值得称道。 公司并不追求个别精英的价值实现,而追求所有人的价值实现。 公司提供的高质量服务来源于五个方面,包括高速的网站智能运作、广泛的外部咨询意见、加入平台的大量律所律师,以及来自用户和政府机构的信息反馈。 法律作为一门经验性极为强烈的学科,完美的服务质量必然根植于大量实践性经验之上,所以公司能为中小企业和个人提供更全面、更科学的服务。

Legalzoom高达65%的净推介者比例,仅次于苹果,甚至高于Google和美国信用卡、美国航空,十倍于单个的律师和律所平均水平,显示公司在本领域具有极高的市场知名度和品牌价值,这点在市场竞争中尤为重要。

与潜在的竞争者对比,我们的优势也很明显。 与其他在线法律服务提供商如BizFillings、Rocket Lawyer等相比,我们在市场规模、智库储备和长期法律服务计划业务上具有较大优势;与其他长期法律服务计划业务提供商如ARAG、LegalShield等相比,我们在技术手段、市场规模、业务深度和广度方面优势明显;与传统的单个律所或律所相比,我们在技术手段和长期法律服务计划方面更是具有压倒性优势。

8. 未来发展策略

未来公司的发展战略主要包括坚持信誉良好的品牌运作、实现国际化扩张、增加业务内容、提高服务质量、促进更多客户从一次性购买服务转化为参加长期注册付费用户。 一方面既要创造更多的用户群体,另一方面要实现更高的用户生命周期价值或曰终身价值(customer lifetime value);

二.CFO FredKrupica的报告

1. 重要财务状况

(1) 强劲的历史增长记录和未来发展机会;
(2) 盈利能力分析;
(3) 增加注册付费收入,创造更为稳定的盈利模式;
(4) 对国际化扩张投资和最大化用户生命周期价值

首先,公司的收入录得较大增长,而且注册付费收入增长幅度大于收入增长幅度,所占比重也不断上升,注册付费用户和服务订单的增长也十分强劲,反映出公司盈利模式从主要依靠一次性服务收费向主要依赖长期性法律服务计划收费的转变趋势。

其次,公司的利润状况持续改善中。 自2009年至2011年,归属于普通股东净利润分别为 -467.5万、-806.2万和467.4万美元(注:2011年计入一笔大额退税后的净利润为1212.3万美元,其中一半予以扣除并支付给可转换股票和参与分红股的红利),摊薄每股收益分别为-0.17、-0.28和0.13;而公司财务总监则表示,对于本类型新兴企业,评估盈利能力使用EBITDA即税息折旧及摊销前利润更为准确,Legalzoom自09年以来三年的EBITDA分别为400万、600万和1200万美元,增长幅度超过300%;

(附:EBITDA,是Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写,即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。  EBITDA被私人资本公司广泛使用,用以计算公司经营业绩。 )

由于受法律事务特点和收入确认方式影响,公司收入的季节性变化将呈现以下特征:一季度新服务订单和新注册公司订单较多,反映为预收账款增加;二季度完成服务并确认收入,冲减预收账款;三季度和四季度由于带有夏季度假期和冬休假期收入将稍受影响

2. 财务管理目标

长远来说,公司预期达到如下财务目标

结合对招股书和财报的分析我们发现:

首先,目前公司收入构成中仍以一次性服务收入为主,注册付费收入快速增长增;由于注册付费收入具有预先实现现金入账、提供稳定收入来源、附加值较高等优势,Legalzoom未来将努力使注册付费收入占总收入比重达到50%以上;

其次,在主营业务成本中,具体包括政府法律文件注册费、客户关系维护费、部门员工薪酬、独立第三方参与制作法律文书收益分成、数据中心和网站维护费用等等固定成本,未来Legalzoom将努力进一步降低这部分成本;

再次,销售和市场费用占比高是公司的一大财务特色,未来Legalzoom将在保证竞争优势的前提下保持相关费用总量上的增长或稳定,和占总费用比重的下降;

最后,Legalzoom将努力控制其他费用成本,保持EBITDA利润的持续增长。

3. 公司团队简介(此处已合并在CEO路演报告部分)

(在招股书中还披露了以下几点说明)

(1) Legalzoom目前所有者权益为负,负债总额大于资产总额;但近40%的负债属于未确认收入的预收账款性质且已合理计提退订等坏账比例,上市后这部分预收账款可能迅速转化为收入;

(2) Legalzoom在加州面临数宗诉讼,主要集中在从事未被授权的法律实务方面,公司已为有关诉讼计提合理预计负债;未来仍有可能面临类似诉讼,公司将尽力保证营运的合规性,避免涉入法律风险;

(3) Legalzoom目前及将来都将面临较大的行业竞争,主要来自线下传统律所和律师、政府免费司法援助计划和其他在线法律服务提供商,并且该行业进入门槛较低;公司将一如既往尽力保持行业领先的优势地位。
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传统律师事务所的挑战者—LegalZoom.com

最近,大家都对即将登陆美国纽约证券交易所的LegalZoom产生了极大的兴趣。 因为这个公司的商业模式,在一定程度上,对传统律师行业有种颠覆性的影响:办一些法律文件,不再需要律师了,只需要在线操作,就能知道需要什么申请表,填什么,相当于律师变成了电脑了,而且价格相比律师又极其低廉,甚至有人说:“照此发展,人们可能以后都不需要找律师了”

一、 公司概览

LegalZoom(NYSE:LGZ),它是 1999 年成立的,一直为中小企业以及个人提供法律文书服务。 2011年,公司拥有200万名客户,单年订单数达到了49万单。 过去三年以来,公司的营收一直在稳步增长,从2009年的1.03亿美元到2010年的1.21亿美元到2011年的1.56亿美元。 公司去年收到两家VC 6600万美元的融资,为在线法律业务行业之最。 根据S-1文件,公司计划融资1.2亿美元

二、 业务介绍

LGZ对行业的颠覆有些夸张,因为在美国的司法体制下,很多刑事案件,或者民事案件,都需要律师的机敏口才和认真准备,并不是填表就能完成的。 LGZ只是在一些机械性的法律工作中,抢了这一块律师的饭碗

LGZ做的业务分为三大块:其中法律文书文档业务是最核心业务

下面介绍各项业务

1. 法律文书业务

这一块主要做的是一些简单的法律文档的创建工作,比如注册公司,商标等,这些东西在美国是注册制的,只要申请资料符合要求就能通过

引用一段话来具体介绍这个业务:用户可以直接登陆 LegalZoom 网站,通过一步一步回答问题的方式将自己的需求描述清楚,然后得到自己所需要的法律文书。 比如一个用户如果要注册商标,那么它可以登陆网站,直接选择注册商标这个服务,然后一个接一个地回答问题,最后得到一份合乎规范商标申请文件

公司订单收入的关键驱动力因素是订单数:
订单数与(新成立的中小企业数量*公司市场份额)成正比,在已经有相当竞争的市场上,市场份额是否会增长暂时不清楚,所以观察新成立的中小企业数量变化

而新成立的中小企业数量变化趋势与美国经济复苏状况密切相关,并不是单纯增加的。 由于LGZ公司的主要营业地区或收入来源地区目前集中于亚里桑那州、德克萨斯州和加利福尼亚州等中小企业发达地区,所以这些州的经济数据会和LGZ的业绩表现高度相关

2. 长期法律服务
客户可以优惠价格购买几个月到两年的服务,法律文书服务可以随便用。 这个是LGZ想着力发展的,他可以让公司收入变得更平稳

3. 律师撮合业务
对于客户,毕竟有一些业务是上述定制方式无法完成的,需要律师
对于美国40万独立律师,他们的客户资源不充足
所以LGZ就提供撮合服务,收取一些费用

三、 竞争情况

1. 竞争对手:
竞争对手非常多,各自占据细分市场,也有在同一细分市场上竞争的
其中最出名的一些竞争对手是:
yatt Legal Plans 和 ARAG主要面向中大型企业
LegalShield主要面向家庭个人
Rocket Lawyer主要面对中小公司和家庭个人
LegalZoom则主要面向中小企业和家庭个人
还有一大批有价格优势的追随型小企业:
如Standard Legal,官网上就直接放上了与LegalZoom的价格对比,这个抄袭得赤果果的
http://www.standardlegal.com/legalzoom.html


法佑网甚至是一个中英双语的网站,81doc.com

说白了,与他们路演所说的可能些偏差,其实LegalZoom应该是有很多直接竞争对手的,因为中小企业相当一部分就是科技公司,家庭个人的业务就是遗嘱这些,而这些业务并没有太大不同,这就是直接的竞争。 现在可能都是成长期,大家都没有太重的火药味,但是这是没有什么护城河的行业,到了成熟期的话,就要拭目以待他们的招数了

2. 行业竞争状况:
1) 进入壁垒:很小,由于提供的法律文书业务也就是一个系统,几乎是大家都可以做的,也易于抄袭。 所以现在已经出现了大量的追赶者
2) 行业内竞争状况:

※现在的状况是,不同竞争对手业务方面各有侧重,占据不同细分市场,共同成长
在其中,LegalZoom的价格应该是其中最高的之一,举一个没有太多逻辑性的例子,比如成立LLC公司:
LGZ:99美元起,很有老大的气势,一点都不肯降价
Rocket Lawyer:现在免费
法佑网:现在免费,其他的59美元起

※未来想进入更多市场只有两个方法,一个是扩大地域,一个是扩大业务范围

从地域上来说:

国际市场若要发展好,需要根据当地的法律状况重新设计,需要当地的法律服务价格也比较贵,当地法律有较多注册制的东西,没有出现大的当地本土竞争者等条件

国内市场的话,地域集中问题可能比较明显,由于各州的法律情况有差别,需要调整系统数据。 LGZ的主要营业地区或收入来源地区目前集中于亚里桑那州、德克萨斯州和加利福尼亚州等中小企业发达地区。 另一个问题是在硅谷,LegalZoom已经占据了20%的业务量,也就意味着,假如某几个主要地方的业务都被瓜分完成,那么就很难新的廉价的增长点了

从业务范围上来说:

虽然现在大家都安心做自己的一块业务, Hyatt LegalPlans 和 ARAG主要面向中大型企业,LegalShield主要面向家庭个人,而Legalzoom则主要面向中小企业和家庭个人,但是以后地域扩张不起来之后,就要开始吃对方地盘,不管是自建还是收购,都并不难进入对方的地盘,此时竞争就很可能会红热化

※对于已经入的某个市场,争夺市场份额也许很残酷:

这个市场很难有用户粘性。 比如遗嘱,商标注册等业务,都是一次性的业务,一个用户不可能贡献出大量的公司收入。 因为都是一次性的消费,所以争夺的都是每年新增的需求量,很难谈用户粘性

正因为很难有用户粘性,加之技术服务这些东西,说不好听就是随便挖几个人走就可以重新搞一次,信息量和系统都不构成核心优势,用户体验也不是不可模仿的,个性化的服务大家都可以做,所以先发优势也很难得到体现

至此,招股书开头的五个优势可能并没有LGZ自己说的那么大,而且暂时没有发现特别深的护城河

所以,在这里假设LGZ没有很深的护城河,又要以后在这些已经分割完的细分市场的进行拉锯的话,很可能出现价格战。 虽然LegalZoom作为这个行业的始祖,从历史和声誉来说,都非常不错,但是如果两个网站,用户界面相似,而且提供同质服务,一个是$99,另一个是$79,客户愿意买谁的服务?声誉也许会让客户选择贵$2的最好的公司,但不会让我们选择贵$20的也很好公司

综上所述:

在线法律业务发展非常迅速,成长期并也许不会太长,只要到了成熟期,市场饱和了,大家就很可能开始进行价格战,那么LGZ公司如何能够胜出,有待观察
3) 替代品冲击:律师事务所,但他是被LGZ一类的公司替代的
4) 供应商议价能力:政府注册费用是固定的
5) 消费者议价能力:消费者分散,无议价能力

四、 核心竞争力:

“公司的竞争优势来源于高质量(quality)、客户关注度(care)和合理价格(value)以及我们庞大的用户群体。 具体而言,我们拥有行业领先的品牌优势和知名度;超过十年的从业经验,强大的线下智库支持,和对客户及政府反馈信息的主动评估则强化了这一经验;优秀的服务质量,能满足客户的各种法律需求;先进、便捷、高速的网站系统和业务流程等。 我们的网站平台既是一个“法律文书制造工匠”,又是一个长期法律服务计划的供应平台,而且一直坚持服务顾客的理念,这些都构成了我们的高附加值要素。 ”——路演ppt

“管理团队简介:CEO John Sun毕业于哈佛大学, 2005年加入公司董事局,2007年成为首席执行官,之前在全球供应链管理企业StudioDirect以及软件企业Castling Group担任首席执行官;

CFO Fred Krupia 毕业于伊利诺伊大学和加州伯克利大学,曾在普华永道会计师事务所工作,美国执业注册会计师CPA;2008年4月出任公司财务总监,之前有在高成长性企业超过30年的工作经验,在加入本公司前Krupia先生在生物燃料企业Atlrea担任财务总监;”——路演ppt

核心竞争力方面,希望有识之士能够指点一二,个人来说认为这有待发掘。 也许和优秀的管理层有关。

五、 风险状况

LGZ面临的最大风险是法律风险

如果出现申请的文书不对,或者不合法之类的问题,这时候客户一定会来找LGZ麻烦的,LGZ 2010年的法律诉讼和赔偿就让公司损失超过540万美元,导致当年要靠融资来补上经营现金流剧降(见标黄区域)的问题,这对任何一个企业的生存都是很大的挑战。 现在LGZ还背着几个集体诉讼的案件,这的确是不小的挑战

六、 财务状况

1. 公司的收入每年都会上升一个档次,得益于客户订单数增加,这订单数增加得益于较高的市场费用和较好的口碑

2. 公司的收入具有季节性,可以看到Q4的数据均为全年最低的,这与美国的Q4是主要节假日有一定关系

3. 公司各项费用占收入比重相对较为稳定,除了营销费用变化较大。 使用比率数据是因为这间公司的固定费用和成本很小,因此和收入的联动性很强,而实际数据变化程度要和收入一起看才有意义

4. 公司营销费用占收入比重非常高,而这是和公司业务主要是一次性的有关,也和公司努力想提高订购客户数量有关;近三年的整体比例有所下降,但是这个比例在竞争激烈的时候可能会继续提高,影响公司利润率。 这个指标值得关注

5. 公司净利润率极不稳定,主要是市场营销费用很不稳定,这和公司业务主要是一次性的有关。
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