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2016年业绩前十QDII都投了什么? 2017的投资基石踩哪?


换汇监管政策趋严,意外带火了基金QDII的投资热情。

“由于外管局规定个人换汇资金不得用于境外买房与证券投资等尚未开放的资本项目,这两天咨询基金QDII投资业务的人数明显增多。”一位基金公司人士称。

但在他看来,基金QDII之所以受到民众追捧,还有另一个原因,即2016年基金QDII收益率领跑其他类型的基金产品。

数据显示,去年QDII基金平均收益率为6.54%,远远跑赢股票型基金(平均收益率为-12.20%)、混合型基金(-4.24%)与债券型基金(0.09%).

多位基金公司人士认为,去年基金QDII之所以取得如此骄人的业绩,主要得益于三大因素。一是去年美元兑人民币升值幅度接近7%,令基金QDII整体受益;二是欧美国家不断加码的量化宽松货币政策(QE)推动欧美股市屡创新高,导致股票型基金QDII业绩水涨船高;三是以石油为代表的大宗商品去年出现强势反弹,带动大宗商品投资类基金QDII收益率飙升。

光大证券财富研究院负责人陈黎明在近期举行的“云+FOF”生态圈共建峰会间隙接受21世纪经济报道记者采访时坦言,随着大宗商品期货有望延续2016年下半年的高波动行情,港股在低估值、相对强势货币和内地资金流入等利好支持下呈现更多投资机会,今年基金QDII有望延续良好的业绩表现。

但他提醒,在黑天鹅事件迭起时代,全球金融市场剧烈波动也会给基金QDII带来新的业绩下跌压力。

“如今投资者要投资基金QDII,首先要认清其投资标的,以及相关金融投资品种的市场波动风险,再结合自身风险承受力再决定是否投资。”多位基金公司人士直言。

资产规模年增380亿

在多位业内人士看来,2016年可谓是基金QDII的丰收年。

一是人民币汇率下跌令民众资产全球化配置需求日益旺盛,令QDII资产规模呈高速增长趋势。据统计显示,截至2016年12月31日,国内共有123只QDII基金,资产规模合计982亿元,较2015年末增加380亿元,增幅达63%。

二是基金QDII整体业绩表现格外亮丽,除了取得6.54%的年化平均收益,还有8只产品收益超过20%。

其中,中银标普全球精选以47.98%收益率领跑业绩榜,华宝兴业标普油气以44.24%位列第二,上投摩根全球天然资源以44.15%处于探花位置。

在多位基金公司人士看来,这也折射出2016年基金QDII领域的一大独特现象,即能源、石油类基金QDII业绩独领风骚。

数据显示,2016年业绩前10的QDII基金里,有8只是能源、石油类基金QDII,比如华宝兴业标普油气、上投摩根全球天然资源、诺安油气能源、华安标普全球石油、工银瑞信国际原油等QDII均取得逾25%的年化回报。究其原因,他们均重仓投资美国油气类股票,这类股票受益石油价格强势反弹均出现较大的涨幅。

这令投向美股的基金QDII整体业绩领跑投向其他市场的同类产品,就投资区域而言,布局全球、美国、香港、亚太(包括大中华区)的权益类QDII产品收益率分别为5.35%、11.09%、3.4%、0.6%。

有业内人士指出,这并不代表股票基金QDII一枝独秀。

数据显示,去年QDII股票型基金、QDII混合型基金、QDII商品基金、QDII债券基金平均收益率分别达到6.65%、3.22%、7.26%、9.81%,反而是债券型基金QDII收益最佳。

“主要原因是部分股票型基金由于操作失误导致业绩亏损,拖了股票型基金QDII的业绩后腿。”一位基金公司投资部人士分析,其实股票型基金QDII2016年业绩差异相当大,业绩最好的品种收益率超过40%,业绩不好的亏损也接近18%,首尾差异达到约60个百分点。

在他看来,这些基金QDII之所以出现操作失误,主要是受到黑天鹅事件影响。比如不少基金QDII在英国脱欧与美国总统大选期间加大了沽空英国、美国股票的力度,但这两起黑天鹅事件对全球金融市场的冲击相当短暂,随着欧美股市受益QE加码持续上涨,令他们业绩大幅下滑。

值得注意的是,尽管2016年黄金价格出现过山车行情,国内黄金类基金QDII整体业绩也相当亮丽,嘉实黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金全年净值增长率均超过13%。

“这主要是归功于这些基金QDII对美联储加息步骤有准确的研判,把握住几次金价大起大落的波段操作机会,对黄金与黄金类股票成功采取了高抛低吸策略。”这位基金公司投资部人士直言。

2017年业绩增长“基石”不牢?

随着今年金融市场不确定性因素骤增,基金QDII能否保持如此骄人的业绩,似乎存在不少变数。

多位基金公司人士向记者分析说,支撑基金QDII2016年业绩整体走强的油价、黄金、美股均面临冲高回落的风险。

以油价为例,如今市场普遍认为原油价格在50-60美元/桶区间,已经透支了OPEC(石油输出组织)国家原油减产的利好效应,今年原油价格能否继续上涨,取决于全球经济增长能否带来更大的原油消费需求。

“考虑到当前多数机构认为今年全球经济增长前景依然不够乐观,油价涨幅可能出现较大的制约。”一位基金公司宏观经济策略师表示。在美联储鹰派加息冲击下,今年黄金价格同样面临不小的下跌压力;至于美股,也会受到QE政策收紧、全球流动性泛滥拐点来临的冲击,呈现冲高回落的高波动性特征。

“其实,全球流动性拐点来临的影响已经出现,去年底美债已出现了回调迹象,现在多数对冲基金开始关注美股何时触顶回调。”他表示。

私募云通总经理冯美云向记者坦言,考虑到2017年黑天鹅事件迭起,投资者在选择基金QDII时,不妨考虑具有FOF特征的产品。毕竟,这类基金QDII能将资金分散投向不同市场、资产的绩优子基金,构建一整套跨市场、跨资产类别、跨经济周期的投资组合,抵御短期金融市场剧烈波动。

记者多方了解到,尽管基金QDII日益受到追捧,不少基金公司却面临巧妇难为无米之炊的尴尬。

“如今多数基金公司QDII额度都已经用完,只能暂停产品申购,等待相关部门批复新的QDII额度。”前述基金公司人士表示。即使部分基金公司还有一些剩余QDII额度,也会通过设立专户产品方式向少数高净值投资者或机构投资者销售,赚取约2%的通道费用。

“由于QDII额度吃紧,我们会建议投资者先通过港股通渠道投资港股,由于港元采取盯住美元的汇率政策,投资港股某种程度也能对冲人民币汇率下跌风险。”他直言。
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