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新三板企业“带伤”冲刺IPO “三类股东”谜题临揭晓


近日,两家新三板挂牌公司申请创业板IPO受到市场密切关注。两家企业都存在“三类股东”,如果能够顺利通过IPO审核,对新三板市场将具有标志性意义。

去年4月,关于拟IPO企业必须清理“三类股东”的传闻甚嚣尘上,但监管者一直没有正面回应,引起了新三板拟上市公司和投资机构的焦虑。有市场人士指出,此次“带伤上阵”的三类股东的企业能够获得反馈说明监管者认为三类股东问题并非硬伤,未来顺利IPO可期。

对急切想上市的新三板企业而言,迁往贫困地区走IPO绿色通道也是一个不错的选择。不过,近日证监会发言人表示不支持单纯为上市买通道、利用政策“钻空子”套利等形式主义行为,支持企业真扶贫、扶真贫。

“三类股东”难题迎破解

近日,证监会网站披露的首次公开发行股票正常审核状态企业信息表显示,新三板挂牌企业深圳市新产业生物医学工程(830838.OC)和博拉网络(834484.OC)的创业板IPO申请已经获得监管者反馈。由于两家企业股东中都存在“三类股东”,因此受到市场密切关注。

三类股东是指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。去年4月,市场曾有传闻称,拟IPO企业必须清理三类股东,以满足监管者对穿透股东至个人层面的要求。这在新三板市场引发了强烈反响,因为新三板许多拟上市企业的股东中都存在契约型私募基金和资管计划。如果传闻属实,意味着这些企业必须及时清理这三类股东。

上海一家拟IPO挂牌企业董秘对记者表示,“监管者对新产业和博拉网络这两家企业反馈的问题都比较中性,只要上了发审会,就说明证监会不认为这(三类股东)是一个硬伤,估计最多三四个月就水落石出了。”

今年1月6日,新三板挂牌公司三星新材(831645.OC)的IPO申请获得证监会发审委审核通过,将登陆上证所主板市场。由此,三星新材成为继江苏中旗、拓斯达之后最新一家,也是今年第一家IPO成功过会的新三板企业。

不过,这三家企业股东中不存在三类股东,因此缺乏参考价值,有三类股东的拟IPO新三板企业仍然处在焦虑之中。

华南地区一家公募基金新三板业务负责人告诉记者,三类股东清理对新三板市场会造成诸多负面影响,挂牌无法阻止三类机构投资者买入公司股票,清理股东的成本也非常高昂,难度极大。满足IPO条件的企业可能宁可不到新三板来挂牌。

而对机构投资者而言,清理IPO三类股东会极大损害他们投资的积极性,最终也会令新三板现有的低迷流动性雪上加霜。

上周五,证监会主席刘士余在监管工作会议上谈及多层次资本市场建设时指出,新三板既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业“能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放”,这是未来中国资本市场又一道风景线。

中科沃土基金董事长朱为绎告诉记者,“刘主席说的转板不是指的新三板向创业板转板试点,而是说新三板企业去A股IPO,接下来证监会会为新三板企业IPO创造条件,解除它们在IPO道路上的障碍。”

他认为,在未来一两年之内,仍然是IPO的黄金时期,有IPO潜质的挂牌企业还是应该尽快申报IPO。暂时不具备IPO条件的企业,也要认识到一两年后新三板独立市场将逐步建立起来,眼下应专注把自己的基本面做扎实。

截至目前,新三板挂牌企业进入IPO辅导的已经超过300家。有研究机构认为,满足新三板企业上市条件的大约在1000家。

贫困地区吸引拟IPO企业筑巢

由于监管者收紧对上市公司并购重组的监管,对急切想上市的新三板企业而言,与其花费巨大成本和面临不确定性去借壳上市,不如把注册地址迁往贫困地区,走IPO绿色通道。

据东方财富Choice数据和易三板统计,注册地在国家级贫困地区的新三板公司已达210家,其中基础层公司156家、创新层20家、拟挂牌企业34家。

去年9月,证监会发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》(下称《意见》),《意见》明确,贫困地区企业申请首发上市实行“即报即审、审过即发”政策。记者梳理发现,自《意见》发布以来,已经有至少35家新三板企业将注册地迁往贫困地区,其中四分之一都是从发达省份迁往西藏地区。

上周五,证监会发言人邓舸在新闻发布会上表示,不支持单纯为上市买通道、利用政策“钻空子”套利等形式主义行为。企业只要本着真诚的扶贫意愿,将产业扶贫与贫困地区的资源禀赋相结合,切实在当地开展生产经营活动,改善当地财政收入,解决当地群众就业,长期带动当地经济发展,就不会影响其享受绿色通道政策。

朱为绎认为,现在很多新三板企业把注册地迁到贫困地区,但是证监会要求的真扶贫、产业扶贫,是针对企业借通道的现象,如果迁址没有把当地产业带起来,这肯定不是监管者希望的扶贫。

近来,许多贫困地区也为迁址企业开出了诱人的优惠条件,吸引企业前来筑巢。

如被列为贫困地区的赣州市南康区,迁入企业如果成功上市获得的政府奖励高达1200万元,主办券商获得奖励100万元,鼓励类产业企业所得税减按15%征收,企业在用地、审批、资金扶持、企业高管等方面都会受到政府大力支持。

当地金融办人士对表示,当地数万家企业中尚没有一家上市公司,基本上都靠银行融资,如果上市企业或拟上市公司能够把主要生产地迁到贫困地区,那么能起到龙头效应,带领当地企业朝着资本市场和直接融资去发展。此外,这对当地就业也有支撑作用,能够留住一些本地人才,让人才不至于过分流失。
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