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医疗健康投资国内国外两重天,未来如何走


《“健康中国2030”规划纲要》出台,纲要定下明确目标:到2020年,健康服务业总规模超过8万亿,到2030年达到16万亿。基于国家在政策上的大力推动,很多人预测,未来大健康产业将呈现“井喷”式的发展,与之相伴的在医疗医药行业上的投资机会也将不断涌现。但国内国外医疗健康领域投资呈现两重天,未来医疗投资何去何从?

医疗健康投资热潮涌现,估值泡沫比肩互联网
近来,无论是战绩辉煌的老牌股权投资机构,还是出身名门的新锐投资机构,都将更多的目光放在医疗健康领域的投资中。投资机构的扎堆,带来了医疗健康领域(特别是医药)项目估值高企。

数据显示,2017年3月中国市场共发生投资案例393起,披露金额案例数365起,总投资金额达69.34亿美元。其中,生物技术/医疗健康行业融资达8.75亿美元,占比12.6%,成为当月融资金额最大的行业。

加之持续的政策利好,中国市场的医疗健康产业呈现出一片欣欣向荣:根据国务院印发的《“健康中国2030”规划纲要》,健康产业总规模2020年将突破8万亿元,2030年将突破16万亿元。我国将建立起体系完整、结构优化的健康产业体系,形成一批具有较强创新能力和国际竞争力的大型企业。

根据清科研究中心发布的2016年中国PE市场数据统计结果,在国家加大医疗改革的政策引导下,生物技术/医疗健康作为近年来最受机构热捧的行业之一,其中,医疗器械、生物类似药、互联医疗配件、大数据医疗、高端医疗服务等均为生物技术/医疗健康行业热点投资领域。

纵观整个医疗健康投资板块的持续,市场热度起来后肯定会带来竞争的压力,这就要求团队有坚守的原则。企业要求自己有前瞻性,基于行业发展、技术应用、市场监管等各个环节作出理性的判断,这样才能冷静思考、不被外界因素影响。

健康领域海外并购面临降温
根据普华永道公布的最新报告:2016年度中国大健康行业并购交易量依旧上扬了26%,其中,海外并购成绩亮眼,不仅总额增长了近4倍,数量也增长了2.4倍。在包括投资机构、知名咨询公司在内的不少业内人士看来,借由海外并购,一些子领域的龙头公司进一步坐稳了业内“老大”位置,但与此同时他们也担心,随着今年初汇率新政的出台,临近交割期的不少中国企业正面临“钱出不去”的尴尬现状,与此同时,这波海外并购的“冰点”或在今年慢步到来。

尽管在过去一年健康行业的海外并购实现了暴增,但诸多业内人士却对下半年的出海趋势持有保留态度。国外卖家在遇到中国买家时也常常会问是不是海外基金,一些海外标的遇到的中国买家不是提高要价就是需要付定金才会继续交易。汇率新政以后,今年仍在考虑进行海外收购的资本和上市公司同去年相比已经出现了大幅减少的现状,正在进行的项目不少搁浅。

海外并购数量回落的预判还来自于另一方面:经过了过去一年的“爆买”,不少优质的海外标的,尤其是健康品企业,在提前进入中国后已产生渠道及市场壁垒,后来者是否值得再花高价进入高度竞争的市场也让不少资本犹豫。

对于中资企业来说,尽管今年海外并购预期有所回落,道路却也并未全部封死,尤其是对已有海外业务以及海外融资平台的企业而言,报告指出,美元私募基金以及在海外上市的中国企业,将比单纯持有人民币的投资者更具有优势。

未来五年 医疗健康行业投资趋势怎么走?
目前中国医疗健康行业领域的投资,有三个趋势越来越明显。第一,投资医疗健康行业的机构投资人越来越多,这导致僧多粥少的现象,好的投资标的要去抢夺,也造就了资源配置筛选的基础。第二,医疗投资机构的专业化和细分化越来越明显,现在甚至出现了在医疗健康行业内有细分领域的专门投资机构,而投资阶段也越来越倾向于早期。第三,政府会长期对医疗健康行业予以大力支持,并且国家政策对资金和行业的支持力度也会越来越大。

而未来五年的投资布局,有投资人认为,最重要的主题仍然是搭建生态圈,通过自身的专业数据库去挖掘和整合自己所聚拢的资源,促成整个行业生态圈的构建。

也有投资人认为,未来五到十年,从他们基金自身角度出发,还是比较集中投资创新型的企业,包括制药、器械、诊断、创新型服务等领域。在中国现有的情况下,人民币基金的投资时间大多比较短,平均最多在十年左右。因此,投资人在脚踏实地的情况下,可以在相对风险控制的情况下提前做一些局部创新的布局,这也是他们投资的主流。
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