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一个单边上涨的股市真的是存在的


若你既非新韭菜,亦非满仓融资客,今日A股的大跌应该还不足以影响到你今夜的睡眠。

没错,市场普跌。沪指连续向下穿破4400、4300点,重挫近200点,创造了年内第二大跌幅;权重股带头跳水砸盘,全场20余股跌停、逾2000股下跌。截至收盘,沪指跌4.06%报4298.37点,成交8056亿元;深成指跌4.22%报14233.10点,成交5362亿元。

调整早在意料之中,只是缺根导火索。

今日9只新股联袂发行宣告了新一波冻资抽血的开始。而在新华网、人民日报不约而同刊文提示市场有风险、没有永远单边上涨的股市之后,证券时报等媒体又心领神会的抓过了接力棒持续提醒投资者控制贪欲——权威官媒的集体发声自然是一种心照不宣的默契,它在传递着政策面抑制“疯牛”的决心。对于短期资金面的焦虑以及政策口子收紧的担忧叠加,给了空头一个恰如其分理由砸盘。

这些都还是虚的,个人认为真正促使多头主力重新审视当下策略、由激进转向谨慎的,还是更为实际的因素。

其一是两融的持续收紧。招商证券当日宣布下调了1352只证券折算率。从其最新发布的折算率看,股票的折算率最高的为0.7,而前期涨幅较大的蓝筹品种中国南车、中国中铁、乐视网的折算率被大幅调低,分别为0.34、0.32、0.35。而据相关报道,在此之前中信、海通等大型券商已经调整了可充抵保证金证券的折算率。而华泰、申万宏源、国金等券商则采用上提保证金比例的手法来加强两融业务的风险管理。在其他融资渠道尚不足以弥补投资者加杠杆的需求缺口之前,两融降杠杆必然会对场内资金存量造成影响,一部分获利融资盘将提前了结出局。

其二是A股上市公司的整体业绩并不出色。目前A股上市公司2014年年报及今年一季报已披露完毕。有统计指2014年上市公司整体业绩承压较大,利润增幅与前两年相比有较大幅度的回落。一个引人瞩目的现象是:主板今年一季报的收入和盈利均出现了明显下降,并且是近五年来首次出现负增长。这样的事实对于场内价值投资者而言是一个打击,尤其在美元升值、欧洲见底的环境下,海外资本逢高出逃A股的心态开始显露。QFII一季度再现大减仓,据统计,在已披露的一季报上市公司相关数据中,QFII累计持股数量从去年年末的超42亿股减持到37.5亿股,共约减持4.5亿股。

其三是关于印花税的传闻。经历过半夜鸡叫的老韭菜应该还对当年的大跳水记忆犹新,而今虽无任何官方口径表态要调高印花税,可一贯闷骚的长江证券却突然跳了出来高呼“三季度或提印花税。”还说得有鼻子有眼:“较为合理观点认为由单边0.1%调整为双边0.1%,双边0.1%在历史上也是正常的印花税水平。”不管合理与否,加税就是要从市场抽水,哪怕只是券商的一家之言,但在这个时间节点上露头颇具深意。中国人的智慧告诉我们:宁可信其有,不可信其无。

所以,调整是必然的。我们要去琢磨的,只是幅度有多大、时间有多长的问题。

至少目前,个人仍持乐观态度。一个高热度的股票市场,完全符合未来促进宏观经济增长的要求,政策层透过各种官媒的喊话,更大的意味在于扭转随着牛市疯狂而产生的“炒股即赚钱”的不正常思维,维护社会稳定。由此看来,诸如“提印花税”之类的激进调控手段暂且无理由发生。虽然政策层还将要求继续稳步降杠杆,但此举只会对市场长牛有益、而非有害。

就此而言,在未来可能出现的市场震荡当中,我们能做到的无非就是维稳心态、精选个股。前期涨幅巨大且融资盘扎堆的大盘权重,为防遭到踩踏误伤短期或该到了要回避的时候,至少不能盲目抄底。而真正具有独特价值和想象空间的成长股,完全可以淡定持股、不怕电梯,大跌加仓、反弹做T。

总之,若你钱还不够多,那便不要想太多——我总觉得,永远单边上涨的股市存在与否根本就是一个伪命题:虽然它事实上从未存在过,但它却永远存在。不是有歌这么唱么?

你存在,我深深的脑海里,我的梦里,我的心里,我的歌声里……
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