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致命的自负:炒股"必贏心法"怎能信


A股从上世纪90年代初面世至今,大概已经有25年了,当中经历了第一代股民、第二代股民、第三代股民、第四代股民及第五代股民的时代。

内地股市充斥着第五代股民,这些股民主要涵盖内地的80后、90后,他们蜂拥开户入市。新华社指出,这群投资者特点是“操作大胆、反应迅速”,据称也是内地这轮A股大牛市的投资主力。可是近期A股大跌,不少第五代股民惨成股蟹。

投资是一门严肃的学问,谁不付出学习的努力而把他看成赌博,谁将先赔得一干二净。上述心得是否为炒股必赢之法?笔者认为未必,若有巧合,或许只是概括近期内地市场的独有现象及特征。

在资本市场中,投资者要有所作为, 必须参考前人的经验,引以为鉴:

前人经验 引以为鉴

一、无时无刻,投资者理应要用最小风险来博取最大利润,永远也不要去追高。当投资者跟风追高时,不知不觉间就犯了极为严重的错误,这是股民最不该犯也是最容易犯的一个错误,九成人也是因此被市场消灭。

二、投资者必须彻底摒弃跟风上涨的股票,上市企业若缺乏基本面,股票难逃一劫。

三、成功投资者的精神状态与众不同之处︰他们能摆脱情绪的控制。不管市场发生了什么,他们的情绪都不会受到影响。当然,在投资过程中,他们或许会快乐或悲伤、恼怒或激动,但他们的意志力能迅速将这些情绪抛在一边,让大脑清醒起来。

四、大多数投资者都相信风险与回报挂钩,投资者承担的风险愈大,预期利润就愈高。但成功的投资家不相信风险和回报是对等的,他只在平均利润期望值为正的情况下进行投资,因此他的投资风险很小,甚至不存在风险。

五、牛市是一种可以让散户以为自己是天才的市场运动,当投资者以为自己是天才时,失败就会在眼前。

六、侥幸与犹豫为失败关键;侥幸是加大风险的罪魁,犹豫则是错失良机的祸首。

七、投资者必须彻记股市「三个五」:

①五项原则:一要稳、二要准、三要等、四要狠、五要忍;

②五种忌讳:一忌贪、二忌怕、三忌急、四忌悔、五忌拖;

③五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。

八、作为投资者,若能做到常赚,绝对比大赚更为重要,它不仅使投资者的资金雪球愈滚愈大,而且可以令投资者保持良好的心态。

九、投资的每一分成绩都是用时间熬出来的,华尔街有个说法:「你如果能在股市熬十年,你应能不断赚到钱;你如果熬二十年,你的经验将极有借鉴的价值;如果熬了三十年,那么你肯定是极其富有的人。」

十、作为最后一点,闪电总是击打最高处的物体,高处不胜寒。

投资理念固然重要,但是A股政策市味道浓厚,始终不能忽略内地经济的新形态。笔者认为,中央政府目前有三个主要目标,稳增长、控风险和调结构,如何在三个目标之间采取平衡,难度甚高。经济增长下跌速度过快,将诱发特定风险的爆发,而不同的风险紧扣在一起,互相存在传导性,故此,三个目标之一的「稳增长」极其重要。内地通胀已经连续9个月处于2%之内,在稳增长的前提下,中央政府的货币政策仍有空间。

政策趋势 亦须钻研

笔者估计人行将会扩大定向宽松措施(包括抵押补充贷款、常备借贷便利、中期借贷便利、再贷款等措施等等),务求解决经济中的特别问题,减轻举措不到位的情况。

至于如何化解企业「融资难」的难题?这与货币政策紧密相连,流动性加强了、利率下降了,单是企业融资却困难了,这是多么的讽刺。故此,中央政府在近日发布的《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》,当中用了颇大的篇幅,说明如何解决众多中小企业以及创业者未来对资金需要。

对不少金融机构而言,扩展信贷及控制风险存在着根本矛盾。故此,中央政府定必掌握货币政策,大力发展多层次的资本市场,让国有资本、民间资本甚至是境外资本积极参与扩展融资管道,为内地极有资金需要的企业「补水解渴」。

与此同时,为稳增长,国务院再下「加急令」,参考内地报告,至少十三省已经出台「维稳」方案。在上周召开的国务院常务会议中,表达了将逐步增加对若干重点领域的政策支持,当中包括了农村电网升级改造、粮食仓储设施、城镇污水处理和棚户区改造、老工业区和工矿区改造、水利以及中西部铁路建设。

有人认为在「习近平经济学」或在「李克强经济学」的政策下,中国经济将不再以GDP论英雄,不过,这绝不代表国家「不要GDP」,在稳增长的底线下,财金政策空间依然存在较大的空间。

在钻研炒股心经的同时,投资者亦须钻研内地政策的趋势。
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